海报新闻记者 周凌峰 报道盈鑫惠
5月30日晚间，“新茶饮美股第一股”霸王茶姬（NASDAQ:CHA）发布了上市后的首份财报。在国内茶饮市场竞争激烈、国际市场波动加剧的背景下，霸王茶姬依然实现了多项指标的高增长，利润率领先行业，并在海外市场取得显著进展。
财报显示，截至今年3月31日的2025年第一季度，其全球门店数达到6681家，同比增长63.6%；季度总GMV（商品交易总额）达82.3亿元，同比增长38%。本季度实现总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%；其小程序注册会员数突破1.924亿，同比增长109.6%，季度活跃用户数达4490万。
淡季不淡，营收利润双增长
对茶饮行业而言，第一季度通常被视为“淡季”。然而，霸王茶姬在这个淡季展现了强劲的增长态势。
财报显示，截至2025年3月31日的一季度，霸王茶姬GMV和净收入的同比增幅均超过35%。其中盈鑫惠，季度总GMV达82.3亿元，同比增长38%；季度总净收入达33.9亿元，同比增长35.4%。
在GMV、净收入稳健增长的同时，霸王茶姬还保持了高于同业的利润率。一季度，公司净利润为6.77亿元，同比增长13.8%；净利润率为20%，与2024年全年净利润率20.3%基本持平，持续领先于行业平均水平。
除此之外，财报中各项成本增加也引人关注。一季度的“一般及行政费用”为3.53亿元，同比上涨62.1%。该项成本增加主要由于产品研发、用于提效的IT服务，以及扩大人才招募。其中，用于产品研发的成本支出在本季度新增5360万元。
记者发现，在新茶饮市场激烈角逐市场份额的背后，霸王茶姬的门店扩张和产品线保持了一条清晰的脉络。
稳健扩张，产品创新拉新用户
出海是近些年新茶饮品牌争相讨论的话题之一。记者注意到，本次财报中，霸王茶姬首次披露了其海外市场的季度总GMV和各地区的门店分布情况。根据财报盈鑫惠，本季度霸王茶姬海外市场总GMV达到1.78亿元，同比增长85.3%。
截至一季度末，霸王茶姬全球门店数达6681家，一个季度内新增241家，比去年同期增加2598家。其中，海外门店增加了13家。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外门店，其中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于泰国。
其4月11日开业的印尼首店，前三天累计销量突破1万杯，首周获得5000多位注册用户，当月日均销量超2000杯。北美首店开业首日销售杯数也突破5000杯；在新加坡的足月门店单店GMV达180万元，显著高于国内门店平均水平。
除了门店扩张外，产品方面霸王茶姬在一季度内共推出7款新品，新老产品各自发力，为霸王茶姬带来了显著的用户增长。例如，本季度内，备受老用户欢迎的春季限定产品“醒时春山”回归。它以龙井茶为基底，限定期内杯量占比超16%，复购率历史排名第三。在情人节当天推出的限定款花茶“玫瑰丛中”全网曝光达3.4亿，凭借玫瑰元素和高辨识度包装脱颖而出，激活节日氛围并成功拉新年轻用户。
截至2025年3月31日，其小程序注册会员数达1.924亿，同比增长109.6%。
不过，市场关注的另一指标同店GMV方面，霸王茶姬在一季度还在持续下滑，包括海外市场也出现了下滑。财报显示，一季度，公司同店GMV大中华区门店同比下滑19.1%，海外门店则同比下滑了8.4%。在财报电话会上，也有分析师问及公司一季度同店GMV变化趋势。出席财报电话会的霸王茶姬高管黄鸿飞称，目前霸王茶姬正处于从快速渗透增长策略转向同店销售增长策略的过渡阶段。“在一些更成熟的市场，例如已经运营6至7年的云南省、广西壮族自治区，一季度同店销售额增长仍达到高个位数。”
此外，黄鸿飞还在财报会上透露，海外业务仍然处于起步阶段，出现了净亏损。同时，一季度在品牌建设和营销方面持续投资，这也导致一季度的净利润率同比有所下滑。财报显示，一季度，霸王茶姬的净利润率为20%，上一年同期则是23.7%，同时，一季度霸王茶姬的销售及营销费用同比增长166%。
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